钢铁业2015年将从拐点到趋势 两思路选股-

事件

国家统计局数据显示:2014年12月全国粗钢日均产量219.65万吨,环比增长4.1%。2014年12月我国粗钢产量6809万吨,同比增长1.5%;1-12月粗钢产量82270万吨,同比增长0.9%。2014年12月我国生铁产量5686万吨,同比增长3.7%;1-12月生铁产量71160万吨,同比增长0.5%。2014年12月我国钢材产量9822万吨,同比增长6.4%;1-12月钢材产量112557万吨,同比增长4.5%。

结论

新出炉的14年粗钢、生铁等产量增幅数据,与直观感觉明显相悖。通过与单月数据、上游数据、下游数据等的交叉验证,我们认为该数据可信度较低,且大概率被低估。基于对钢协数据、分企业数据、生铁数据等三个角度的推算,我们判断2014年粗钢产量实际增幅应在2-3%,对应国内钢铁需求增长1-1.5%。2014年需求增量来自基建、金属制品、集装箱、机械零部件、通用机械、专用癫痫病发作类型机械;2015年制造业继续贡献增量,而地产减量大幅收窄,我们判断2015年钢产量增加3.9%,行业产能利用率提升3个百长期性颠显治疗方法分点,其中板材升幅更明显,有望达到4个点或更高。

基于产能周期逻辑,我们继续看好钢铁,2015年行业将从拐点到趋势。且随着钢价从单癫痫病的症状到底有哪些特殊性边下跌转向低位震荡,钢铁冶炼环节的利润改善,将从2014年的仅仅来自利润占比提升(钢价单边下跌使得产业链总利润大幅收缩),转向同时来自利润占比提升和产业链总利润上升。当前投资的关键便是寻找盈利改善的高点,方法为寻找产能周期与需求周期、库存周期的共振,我们判断其出现在2季度初或4季度的概率较大,特别前者,重点提示关注。选股思路仍然基于两个:高弹性江西比较好癫痫病专科医院与低估值,优选新钢、华菱、宝钢、河北。

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